This page is an archived copy on Gagin.ru personal site

InterNet magazine, number 16
Net business | Акции
Александр Друк

Журнал "Интернет" выходит на рынок

Понаблюдав за чужими ошибками, редакция решила, что пришло время совершать собственные. Мы начинаем эксперимент: несколько месяцев Александр ДРУК (drouk@interrussia.com) будет управлять нашим портфелем акций на американской бирже, сообщать вам результаты и давать свой комментарий.

Год минувший был для Интернета, если воспользоваться определением Л.И. Брежнева, определяющим. Дело в том, что Интернет наконец-то признали на Wall Street. Акции Интернетовских компаний, включенных, например, в индекс ISDEX, о котором мы уже писали в прошлом году (inter.net.ru/7/23.html - прим. ред.), вырос за год на 208%! И это по сравнению с более чем скромными успехами американской промышленности в целом (она выросла на 18%) и даже наиболее продвинутого ее технологического сектора (его успехи на рынке отражает индекс NASDAQ, который увеличился на 39%).

Слово "Интернет" стало магическим заклинанием финансового успеха. Наиболее известный пример - Amazon.com. Акции этой компании выросли в цене за прошедший год аж на 1000%, а общая сумма вложений в нее достигла 19,7 миллиардов долларов. И это при том, что Amazon не принес еще ни копейки прибыли. Для сравнения: старейшая система магазинов Sears, включающая более 3,5 тысяч реальных магазинов и приносящая ежегодно 42 миллиарда дохода, оценивается на сегодня инвесторами только в 16,6 миллиарда.

Акции лишь трех компаний (IDT Corp., VocalTec, Security Dynamics) упали в цене, зато акции восьми компаний ISDEX (EBay, Amazon.Com, Network Solutions, CMG Info, Yahoo!, Inktomi, America Online, Mindspring) поднялись в цене от 500 до 1500%.

Примеры можно множить и множить, но попытаемся понять, что же все-таки произошло. Обычная тактика традиционных инвесторов состоит в том, чтобы как можно раньше вложить деньги в акции компании, которая быстро вырастет и станет приносить существенный доход. Финансовые аналитики обычно так и предсказывают: в таком-то году компания достигнет такого-то дохода, а к такому-то году доход возрастет еще на 5%. С таких позиций акции интернетовских компаний не стоят ничего. Ни одна из них не приносит и в обозримом будущем не будет приносить значительного (по меркам Wall Street) дохода. Чтобы оправдать выраженные в цифрах вложений ожидания традиционным образом, тот же Amazon должен практически монополизировать всю торговлю через Интернет. В это, конечно же, поверить трудно. Поэтому даже CNN проводит опрос общественного мнения с вопросами типа "Когда лопнет мыльный пузырь Интернета? - Через полгода? Через год? Через три?"

А что до дохода, так ведь даже "Майкрософт" до сих пор не платит дивидендов по своим акциям. Интернетовские компании и не стремятся приносить прибыль (а если и показывают в отчетах прибыль, то только чтобы дать инвесторам новый стимул). Наоборот, каждую вырученную копеечку (читай - доллар) они стремятся как можно быстрее вложить в дело. Прежде всего, приобретая другие компании вместе с их услугами и ноу-хау. Благодаря такой политике крупные порталы вроде Yahoo! уже разрослись сверх всякой меры, предлагая почти все мыслимые и немыслимые в Интернете услуги и сервисы. С одной стороны, это вызвано непосредственным желанием привлечь и удержать на своих страницах растущую аудиторию пользователей Интернета, но с другой - может быть, не менее важной - стремлением не потерять маневренность. В меняющемся со скоростью передачи сигнала мире Интернета никогда нельзя быть уверенным в будущем и неизвестно, какой из интернетовских сервисов окажется определяющим (так сказать, "выстрелит") завтра.

А акции все растут и растут в цене, быстрее, чем грибы после дождя. И это хорошо. Это свидетельствует о том, что Интернет как самостоятельная индустрия полностью сложился. В него верят. И даже несут деньги. Эти деньги служат мощной финансовой подпиткой Интернета. Интернет студентов и энтузиастов кончается, начинается Интернет большого бизнеса, с большими финансовыми вложениями. В США сейчас можно открыть любого рода деятельности фирму, так или иначе связанную с Интернетом, и найти достаточно капиталовложений для развития (конечно, если вы до этого продержались хотя бы год). Теперь у Интернета будет достаточно капитала, чтобы перевернуть мир. Но вот перевернется ли он?

Может, и перевернется. Во всяком случае, в это твердо верят вкладчики. Ибо только верой в коренной переворот всей экономики при помощи Интернета можно объяснить такое поведение инвесторов. И кое-какие сдвиги уже намечаются. С появлением и развитием Интернета полностью изменился документооборот не только крупных, но и средних компаний. Все больше документов передается в электронной форме через Интернет, что дает не только очень существенную экономию времени, но и возможность оперативной и автоматической обработки этих документов. Возникли новые, в ряде случаев лучшие и более быстрые, возможности поиска информации. Изменилась система поставок - все больше заказов поставщикам делается через Интернет и экстранеты (экономика этого проста: подсчитано, что заказ традиционными методами обходится среднем в $150, а заказ через экстранет - в $25). Меняется банковская система - банковские взаиморасчеты переходят с закрытых сетей на Интернет. Интернет становится если не основной, то одной из главных сфер деятельности все большего числа компаний. Изменился и рынок ценных бумаг - никогда еще в нем не участвовало столько индивидуальных вкладчиков, которые получили благодаря Интернету доступ к самой оперативной биржевой информации и возможность торговать не отходя от своего компьютера.

Да стоит ли перечислять? Резко возросла интенсивность всего бизнеса. Может быть, это трудно подсчитать и измерить, но в США это уже ощущает на своей шкуре практически каждый. Изменилась даже повседневное течение жизни каждого - уже трудно представить себе утро без просмотра электронной почты.

Может быть, в информационном обществе, в которое мы вступаем, и законы рынка другие? Может быть, именно коренной перестройкой этих законов объясняется столь необычно долгий непрерывный рост американской экономики?

Чтобы получше разобраться в особенностях современной экономики, мы и решили начать играть на американском рынке ценных бумаг. Мы пройдем этот путь вместе с нашими читателями и расскажем обо всех подводных камнях, на которые налетим сами.

Прежде всего, необходимо определить стратегию и тактику вложений. Ну, со стратегией все более-менее ясно: мы просто обязаны вкладывать в акции интернетовских и вообще информационно-компьютерных фирм. Конечно, это сильно сужает возможности вложений и, что важнее, значительно увеличивает риск. Ведь дабы минимизировать риск, нужно вкладывать в возможно большее количество самых разных ценных бумаг (что называется, "диверсифицировать портфолио"). И нормальное портфолио (что означает в данном контексте просто набор ценных бумаг) должно состоять, грубо говоря, из:

  1. наиболее стабильных акций;
  2. наименее стабильных акций;
  3. акций трастовых компаний (mutual funds), которые вкладывают ваши деньги в свое диверсифицированное портфолио;
  4. государственных ценных бумаг.

И все это в определенной пропорции, которая определяется степенью риска. Если вы желаете сберечь деньги ко времени выхода на пенсию, то доля наиболее стабильных и надежных ценных бумаг должна быть наибольшей. Ну а если хотите поспекулировать, рассчитывая на большую и быструю прибыль, то вкладывать надо в наиболее рискованные ценные бумаги. Но и в этом случае все равно следует покупать все виды ценных бумаг - только так вы можете уберечься (хотя и весьма относительно) от полного краха.

Поэтому мы сразу предупреждаем, что будем играть не по правилам, сильно, я бы даже сказал непозволительно, рискуя.

Теперь вопрос тактики: на какой срок вкладывать? Лучше всего, конечно, вкладывать на очень большой срок. Подсчитано, что при правильно сбалансированном портфолио за период 30 лет можно получить среднегодовой доход в 15%. Не очень много, зато почти без риска. При длительных вложениях никакие колебания рынка вас не волнуют.

Можно, наоборот, играть на коротких и даже ультракоротких (в течение дня) колебаниях курса акций. Так, например, играют "дневные торговцы", о которых мы уже рассказывали (статья "Заройте ваши денежки" в 14-м номере журнала - прим. ред.).

Мы и здесь, к сожалению, лишены возможности маневра. Благодаря определенной периодичности выхода журнала, за перипетиями как дневной, так и многолетней динамики вложений нашим читателям следить будет тяжело, поэтому мы ограничили себя возможностью покупать и продавать акции раз в месяц.

Ну, и последнее - сколько вкладывать. Хотелось бы вложить поменьше. Просто на всякий случай (а вдруг ревизия нагрянет). Например, тысячу. Но на сегодня средняя акция интернетовской компании стоит около $75 (sites.stockpoint.com/internet/isdex.asp). Значит на наши деньги мы сможем купить лишь десяток-другой акций и то всего одной компании. А это уже не игра на бирже, а просто рулетка. Кроме того, за каждую операцию купли-продажи акций надо платить брокеру. Его комиссионные практически не зависят ни от суммы, ни от количества покупаемых-продаваемых акций. Играть же на брокеров не хочется. Хорошо бы вложить тысяч сто. Тогда и риск можно минимизировать, и прибыль заметна. Но жить приходится не в мечтах, а по средствам, и мы наскребли 10 000 долларов. С них и начнем.

Ждите продолжения в последующих номерах. А пока можете познакомиться с кратким словарем биржевых терминов с сайта stock.interrussia.com.


Краткий словарь биржевых терминов для начинающих
Amex - The American Stock Exchange, Inc.
Bear - инвестор, продающий свои акции и играющий на их понижение.
Bear market - рынок, на котором цены падают.
Block trade - покупка или продажа более 10 000 акций.
Blue chip - акции ведущих компаний (термин пришел из покера, где синие фишки имеют самую высокую стоимость).
Broker - лицо, торгующее на бирже.
Bull - инвестор, покупающий акции и играющий на их повышение.
Bull market - рынок, на котором цены растут.
Close - цена акции на момент закрытия биржи.
Closely held corporation - корпорация, позволяющая покупать свои акции только избранным, например, друзьям или родственникам.
Commission - стоимость услуг брокера, обычно исчисляется на каждую торговую операцию (покупку или продажу).
Cyclical stock - акции, имеющие тенденцию возрастать или падать в цене в зависимости от общего положения в экономике.
Dip - временное падение цены акции. Идеальное время для покупки!
Discount brokers - брокер, который только выполняет указания о покупке или продаже, но не дает никаких рекомендаций.
Dow Jones Average - показатель состояния на рынке, усредняющий цену 65 акций в трех различных категориях. Хороший показатель общего состояния рынка.
Fundamental analysis - анализ состояния дел компании.
Going public - момент, когда компания предлагает свои акции к продаже на бирже.
Gross - стоимость до вычета налогов.
Growth stocks - акции компаний, выплачивающих низкие дивиденды или не выплачивающих их совсем. Могут иметь тенденцию к росту.
High - самая высокая цена сделки за текущий день.
Home run - ссылка на высокий доход инвестора за короткий период времени.
Hostile takeover - компания или лицо, пытающееся купить контрольный пакет акций компании.
Hot stock - акции, цена которых резко возросла в первый день публичной торговли ими.
Income stocks - акции, по которым выплачиваются высокие дивиденды.
Initial Public Offering (IPO) - момент, когда компания предлагает свои акции к продаже на бирже.
Limit order - приказ брокеру купить или продать акции только по определенной или более выгодной инвестору цене.
Limit order to sell - приказ брокеру продать акции, только если они могут быть проданы по определенной цене.
Low - самая низкая цена сделки за текущий день.
Market order - приказ брокеру купить или продать акции по текущей цене.
Market trend - тенденция рынка к повышению или понижению. Обычно исчисляется за последние шесть или больше месяцев.
NYSE - The New York Stock Exchange.
Odd lot - количество акций, отличающееся от единицы сделки, принятой на бирже, в большую или меньшую сторону.
Portfolio - набор акций инвестора.
Privately held corporation - корпорация, продающая свои акции только избранным.
Proxy ballot - бюллетень для голосования по важнейшим вопросам жизни компании. С его помощью инвестор участвует в управлении компании, акциями которой он владеет.
Publicly held corporation - корпорация, позволяющая кому угодно купить свои акции.
Raiders - лицо или группа людей, пытающихся купить контрольный пакет акций компании.
Round lot - количество акций, принятых за единицу сделки на данной бирже, например, 100 акций на NYSE.
SEC - Securities and Exchange Commission.
Shareholder - владелец акций компании.
Stag - инвестор, активно торгующий акциями.
Stock certificate - сертификат, удостоверяющий владение акциями.
Stockbroker - брокер, который, помимо торговли акциями, может дать вам и совет.
Stop order - приказ брокеру продать акции, если цена на них упадет до определенного уровня.
Technical analysis - обычно, математический анализ тенденций поведения курса акций.
Tombstones - объявление о том, что компания выпускает свои акции для публичной продажи.
Yo-yo stock - акции, цена которых часто и резко меняется.
В оглавление номера This page is an archived copy on Gagin.ru personal site